บล.ลิเบอเรเตอร์ : DELTA แนะนำ “ถือ” ราคาเหมาะสม 344.00 บาท

DELTA : บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์2Q26 กำไรต่ำคาดอย่างมีนัย2Q26 กำไรต่ำคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าคาดและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด ยังคงประมาณการไว้ดังเดิมแต่มีแนวโน้มปรับประมาณการลงหากสถานการณ์วัตถุดิบยังไม่ดีขึ้น 2Q26 รายงานกำไรเหลือเพียง 6,075 ลบ. +31% y-y แต่ -33% q-q ต่ำกว่าคาด : กำไรที่ออกมาต่ำกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัวแรงเหลือเพียง 26.9% จาก 31.7% q-q อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวแรงจากราคาวัตถุดิบปรับขึ้นจากการขาดแคลนวัตถุดิบกระทบราว 2% การตั้งด้อยค่าสินค้าราว 800-1,000 ลบ. กระทบราว 1.5% และการหาแหล่งวัตถุดิบอื่น ๆ มาทดแทนทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานแยกตามกลุ่มสินค้าหดตัวลงทุกกลุ่ม ยอดขายอยู่ที่ 2,011 ล้านเหรียญเพิ่มขึ้น 51% y-y และ +3% q-q กลุ่ม Power Electronic (72% ของยอดขาย) ยอดขายยังคงเพิ่มขึ้น 93% y-y และ 5% q-q กลุ่ม Mobility (8%) ยอดขาย -44% y-y -7% q-q กลุ่ม Infrastructure (17%) ยอดขาย +40% y-y +5% q-q กลุ่ม Automation (2%) ยอดขาย +30% y-y +12% q-q และอื่น ๆ (1%) ยอดขาย -33% y-y -82% q-q และหากพิจารณายอดขายสกุลเงินบาทอยู่ที่ 63,957 ลบ. +47% y-y +6% q-q ค่าใช้จ่ายขายและบริหารและค่าวิจัยพัฒนาพบว่าเพิ่มขึ้นถึง 89% y-y และ 16% q-q พบว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมากส่วนใหญ่มาจากสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data center ทำให้ค่าสิทธิจ่ายเพิ่มขึ้นถึง 173% y-y และ 41% q-q อีกทั้งไตรมาสนี้อัตราภาษีจ่ายเพิ่มขึ้นมากกว่าปกติ คงประมาณการไว้ดังเดิมแต่มีแนวโน้มปรับลงหากปัจจัยวัตถุดิบยังไม่คลี่คลาย : การดำเนินงานงวด 6 เดือนคิดเป็นเพียง 39% ของประมาณการทั้งปีที่เราประเมินไว้ มีโอกาสที่อาจต้องปรับประมาณการลงหากสถานการณ์การขาดแคลนวัตถุดิบยังไม่คลี่คลายซึ่งจะมีผลต่ออัตรากำไรให้อ่อนตัวลง แม้ว่าบ. ยังคงเป้ายอดขายโต 25-29% y-y อัตรากำไรขั้นต้น 30%+/- ค่าใช้จ่ายด้านวิจัย 3.5% ของยอดขาย เราคงประมาณการเดิมภายใต้ยอดขาย 8,423 ล้านเหรียญโต 40% y-y อัตรากำไรขั้นต้น 31.9% ตามการเพิ่มขึ้นของยอดขายกลุ่ม Data center และ AI ที่ยังโตต่อเนื่อง คงกำไรสุทธิ 39,171 ลบ. เพิ่มขึ้น 58% y-y ลงทุนก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่แทนโรงงานเดิม : ที่ประชุมบ. มีมติลงทุนก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่แทนโรงงานเดิมด้วยเงินลงทุน 3,200 ลบ. จะเริ่มก่อสร้าง 4Q26 และคาดจะเสร็จ 4Q28 ซึ่งจะใช้เงินหมุนเวียนของบ. เพื่อเพิ่มกำลังการผลิต งบต่ำคาดแม้ยอดขายยังดี“ แม้อุปสงค์กลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data center ยังเติบโตได้ดี แต่ปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบทำให้ราคาปรับขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เร่งตัวขึ้นแรง คาดว่าปัจจัยดังกล่าวอาจยังส่งผลต่อการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง ระยะสั้น เราคาดว่าราคาหุ้นจะตอบสนองเชิงลบจากงบที่ต่ำกว่าคาด รอข้อมูลสถานการณ์วัตถุดิบจะคลี่คลายและกลับมาบวกต่อการดำเนินงานครึ่งปีหลังได้หรือไม่ ” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : DELTA แนะนำ “ถือ” ราคาเหมาะสม 344.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

นายกฯ ยัน “แลนด์บริดจ์” ยังไม่พับ ปัดฝุ่นได้ทุกเมื่อหากสถานการณ์เหมาะสม จ่อถก EEC รถไฟ 3 สนามบิน

ครม. ไฟเขียวขยายเวลา VAT 7% อีก 1 ปี ถึง 30 ก.ย. 70 พยุงค่าครองชีพ รักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจไทย

ครม.ขยายอุทธรณ์บัตรคนจนถึง 31 ส.ค.นี้ ตัดเกณฑ์รถเก่าอายุ 20 ปีขึ้นไป เปิดใช้สิทธิรอบใหม่พร้อมกัน 1 ต.ค.นี้

5 ตระกูลมหาเศรษฐีไทยปี 69 ผู้สืบทอดอาณาจักรหมื่นล้านในตลาดทุน

ยอดนิยม

สรุป Earnings Call : DELTA มั่นใจรายได้ปีนี้โตมากกว่า 2 หลัก หลังความต้องการสินค้า AI พุ่ง

DELTA เปิดเช้าร่วง 4.56% โบรกฯ ชี้งบ Q2 ต่ำคาด เหตุมาร์จิ้นหด-ต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 27 ก.ค. 2569

หุ้น CXMT ผู้ผลิตชิปจากแดนมังกร พุ่ง 470% ประเดิมเทรดวันแรกที่เซี่ยงไฮ้

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : DELTA แนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 268.50 บาท

ปิดตลาดฯเช้าวันนี้ DELTA-ADVANC-PTT กดดัชนีฯ ยืนในแดนลบ

บล.ฟิลลิป : DELTA แนะนำขาย ปรับราคาพื้นฐานลงมาที่ 273.00 บาท

บล.เคจีไอ : DELTA แนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 245.00 บาท

สรุป Earnings Call : DELTA มั่นใจรายได้ปีนี้โตมากกว่า 2 หลัก หลังความต้องการสินค้า AI พุ่ง

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : DELTA แนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 268.50 บาท

ปิดตลาดฯเช้าวันนี้ DELTA-ADVANC-PTT กดดัชนีฯ ยืนในแดนลบ

บล.ฟิลลิป : DELTA แนะนำขาย ปรับราคาพื้นฐานลงมาที่ 273.00 บาท

บล.เคจีไอ : DELTA แนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 245.00 บาท

สรุป Earnings Call : DELTA มั่นใจรายได้ปีนี้โตมากกว่า 2 หลัก หลังความต้องการสินค้า AI พุ่ง

efinAI