บล.เอเซียพลัส : KBANK แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 259.00 บาท

เก็บแรงไว้เร่ง Flash Points • กำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่ม 6% YoY (-10% QoQ เพราะงวดก่อน มี One-time ราว 1.2 พันล้านบาท หากไม่รวมทรงตัว QoQ) สูงกว่าฝ่ายวิจัยคาด 6% และตลาด 5% จาก Non-NII ทั้งรายได้ค่าธรรมเนียมฯ และ Trading income • สินเชื่อ เติบโต 4.5% QoQ (+3% YTD) จากสินเชื่อรายใหญ่ • Credit Cost ที่ 1.6% (2Q68 ที่ 1.7% และ 1Q69 ที่ 1.6%) ทำให้ 1H69 ยังอยู่ใน กรอบเป้าหมายที่ 1.4% - 1.6% และสมมติฐานฝ่ายวิจัยทั้งปีที่ 1.7% • NPL / Loan อยู่ที่ 3.6% เทียบกับที่คาดไว้ทรงตัวจากสิ้นงวดก่อนที่ 3.7% จาก ฐานสินเชื่อขยายตัว แม้มูลหนี้ NPL ปรับขึ้นเล็กน้อย 1% QoQ ตามภาวะเศรษฐกิจ แต่ฝ่ายวิจัยประเมินยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ • ระดับกันชนยังสูง หลัง Coverage ratio ขึ้นต่อเนื่องมาที่ 163% (161% ณ สิ้นงวด ก่อน) มองเป็นปัจจัยลดทอนผลกระทบจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค • จากการประชุมนักวิเคราะห์ โทนกลาง โดยเป้าหมายทางการเงินปี 2569 คงเดิม ขณะที่นโยบายสินเชื่อมุ่งเน้นรายใหญ่และกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ แม้ Yield on loan ไม่สูง แต่ช่วยให้แนวโน้ม Credit cost ยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย Impact Insight • กำไรสุทธิ 1H69 ที่ 2.8 หมื่นล้านบาท (+6% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 60% ของ ประมาณการทั้งปีฝ่ายวิจัย (1H68 คิดเป็นสัดส่วน 53% ของกำไรฯ ปี 2568) จึงให้ น้ำหนักไปทาง Upside ต่อประมาณการมากกว่า Downside • Coverage ratio ข้างต้นสูงกว่า Pre-COVID (149%) รวมถึงนโยบายสินเชื่อ เข้มงวดและการเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำ คาดลดทอนผลกระทบจาก ความท้าทายของภาวะเศรษฐกิจข้างหน้า • CET-1 ราว 17% (เกณฑ์ขั้นต่ำที่ 8%) พร้อมรองรับการเติบโตด้านสินเชื่อและ Capital management โดยสมมติฐาน Dividend payout ratio ปี 2569 / 70 ที่ 60% / 64% (VS ปี 2568 ที่ 68%) ยังไม่รวมโอกาสในการจ่ายเงินปันผลพิเศษ ถือ เป็น Upside ต่อ Div Yield ที่คาดไว้ราว 5.5% และแนวโน้ม ROE ระยะยาว Execution • อิง GGM (ROE ที่ 8.0%) ให้ PBV ที่ 1.0 เท่า ได้ FV ปี 2570 ที่ 259 บาท (เทียบเท่า PER ที่ 12.8 เท่า) แนะนำ ซื้อ ในมุม Catch-up play หลัง PBV ยังซื้อขาย 0.9 เท่า Laggard ธ.พ. ส่วนใหญ่ ซื้อขายเกิน 1 เท่า จัดทำโดย : ภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372

บล.เอเซียพลัส : KBANK แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 259.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

SC ปลื้มหุ้นกู้ 3 พันลบ. ขายเกลี้ยง นักลงทุนแห่จองเกินเป้า สะท้อนความเชื่อมั่นธุรกิจ

ตลาดหลักทรัพย์ฯ บุกภาคเหนือ จัดสัญจร เชียงใหม่ 1 ส.ค. นี้ ครบทุกทางเลือกลงทุน

ส่งออกญี่ปุ่นมิ.ย. พุ่งกว่า 19% สูงสุดในรอบกว่า 3 ปี รับอานิสงส์ AI ขณะส่งออกชิปโต 53.8%

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 22 ก.ค. 2569

ยอดนิยม

SME D Bank โชว์ผลงานครึ่งแรกปี 2569 หนุนเอสเอ็มอีเข้าสินเชื่อ 4 หมื่นลบ. โต 12% เม็ดเงินเข้าระบบศก.กว่า 1.87 แสนลบ.

OR ปิด 2 บริษัทย่อยใน สปป.ลาว - เวียดนาม พร้อมทบทวนกลยุทธ์ในตปท.ยันไม่กระทบธุรกิจหลัก

EA ผนึก กพร. ดันรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเทียมสู่ระดับอุตฯ ปั้นวัตถุดิบผลิตแบตฯใหม่ หนุนศก.หมุนเวียน

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 21 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 22 ก.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : KBANK แนะนำ TRADING มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2027 ที่ 241 บาท

บล.ทิสโก้ : KBANK แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 237.00 บาท

บล.ทรีนีตี้ : KBANK แนะนำถือ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 233.00 บาท