บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : TOP แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 60 บาท

ค่าการกลั่นใน 3Q26F ยังแข็งแกร่ง• 2Q26F ถูกกดดันจากขาดทุนสต๊อก ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง และค่าใช้จ่ายพิเศษ เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26F ที่ 7.50 พันล้านบาท (+16% YoY, -61% QoQ) กำไรที่ดีขึ้น YoY มาจากสเปรดของโรงกลั่นที่ดีขึ้นอย่างมาก ส่วนการลดลง QoQ เป็นผลจากผลขาดทุนสต๊อกสุทธิราว 6.8 พันล้านบาท (เทียบกับกำไรจากสต๊อก 16.75 พันล้านบาท ใน 1Q26), ขาดทุนจากการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (Hedging Loss) และค่าใช้จ่ายพิเศษ (Non-recurring Expenses) หากไม่รวมรายการพิเศษและขาดทุนสต๊อก พบว่า กำไรหลักจะอยู่ที่ 9.10 พันล้านบาท (+110% YoY, -40% QoQ) คาดการณ์ Market GIM ไว้ที่ 23.8 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (+240% YoY, +61% QoQ) ซึ่งสูงกว่าจุดคุ้มทุนที่เป็นต้นทุนเงินสด (Breakeven Cash Cost) ที่ประมาณ 5.0 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล อย่างมีนัยสำคัญ • สเปรดโรงกลั่นยังคงแข็งแกร่งใน 3Q26F และพรีเมียมน้ำมันดิบลดลง ซึ่งช่วยหนุนผลประกอบการ ในช่วง 3Q26-QTD สเปรดโรงกลั่นเป็นดังนี้ น้ำมันอากาศยาน (Jet Fuel) อยู่ที่ 57.6 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล (-9%), น้ำมันดีเซล (Diesel) เท่ากับ 58.5 ดอลลาร์/บาร์เรล (-7%) และน้ำมันเบนซิน (ULG: Unleaded Gasoline) อยู่ที่ 30.9 ดอลลาร์/บาร์เรล (+7%) แม้ว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านกลับมารุนแรงขึ้นอีกครั้ง ทำให้ Risk Premium ในตลาดน้ามันปรับตัวสูงขึ้น แต่ราคาขายน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการ (Official Selling Price: OSP) โดยเฉพาะ Arab Light OSP และ Murban OSP ยังคงมีแนวโน้มปรับลดลงในช่วง 3Q26F สำหรับการส่งมอบในเดือนส.ค.2026 คาดว่าราคา OSP เฉลี่ยจะลดลง -63% QoQ เป็น 4.62 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (+105% YoY) • คงคำแนะนำถือ ให้ราคาเป้าหมาย 60 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 0.65 เท่า (Mean 5 ปี) ทั้งนี้เราปรับเพิ่มคาดการณ์การสุทธิปี 2026F ขึ้น +28% สะท้อนสมมติฐาน Market GRM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 14 ดอลลาร์/บาร์เรล (เดิม 9 ดอลลาร์/บาร์เรล) นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethbik@dbs.com : Tel. 02 857 7833

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : TOP แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

35 ปี DELTA ในตลาดหุ้นไทย กับผลตอบแทนราคาสูงสุด 495 เด้ง !

ประกาศสำคัญจาก Maxbit

ก.ล.ต. กล่าวโทษ `สุภาพร พิมพงษ์` ปมส่งข้อมูลเท็จ จ่อเข้าสู่กระบวนการคดีอาญา

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 24 ก.ค. 2569

Popular

ดาวโจนส์ปิดร่วง 506 จุด หวั่นบิ๊กเทคฯ เพิ่มงบลงทุน AI-น้ำมันโลกพุ่งแตะ 100 ดอลล์

พาณิชย์ เผยส่งออกไทย มิ.ย. 69 ขยายตัว 20.8%YoY โตต่อเนื่อง 24 เดือน อานิสงส์ AI

กรุงไทย เผยค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 33.83 บาทต่อดอลลาร์ “อ่อนค่าลงเล็กน้อย แทบไม่เปลี่ยนแปลง”

ค่าเงินบาทวันนี้กรอบ 33.70-33.95 บ./ดอลลาร์ จับตาตะวันออกกลางเดือด ดันน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 24 กรกฎาคม 2569

Related

ส่องกล้อง TOP : จับตากำไร Q2/69 ในวันที่น้ำมันผันผวน พร้อมลุ้นปันผลระหว่างกาล

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : TOP แนะนำ TRADING ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท

บล.กรุงศรี : TOP แนะนำ Neutral ที่ TP26F 65.0 บาท

บล.ทรีนีตี้ : TOP แนะนำถือ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 61.00 บาท