ตลาดบอนด์ออสเตรเลียกำลังได้รับแรงซื้อจากทั้งกองทุนในประเทศและต่างประเทศ หลังข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแรงลงทำให้นักลงทุนเชื่อมากขึ้นว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ใกล้จบรอบขึ้นดอกเบี้ยแล้ว โดยตลาดเริ่มประเมินว่าในการประชุมครั้งถัดไป RBA อาจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.35% หลังจากปรับขึ้นดอกเบี้ยมาแล้ว 3 ครั้งในปีนี้

แรงซื้อในพันธบัตรสะท้อนมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจออสเตรเลียกำลังชะลอตัวต่อเนื่อง ทั้งตลาดแรงงานที่อ่อนแอที่สุดในรอบกว่า 4 ปี ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลงอย่างหนัก และความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่ยังเปราะบาง ปัจจัยเหล่านี้ทำให้นักลงทุนมองว่าความเสี่ยงต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอาจมีน้ำหนักมากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น

กองทุนปรับกลยุทธ์ตามคาดการณ์ดอกเบี้ย

มุมมองของผู้จัดการกองทุนที่แตกต่างกันสะท้อนให้เห็นถึงการปรับพอร์ตอย่างชัดเจนตามคาดการณ์ดอกเบี้ย T. Rowe Price มองว่าพันธบัตรระยะยาวน่าสนใจในภาวะที่รอบขึ้นดอกเบี้ยใกล้สิ้นสุด ขณะที่ Yarra Capital Management เลือกลงทุนในหนี้ระยะสั้นเพื่อจำกัดความเสี่ยงจากความผันผวนของยีลด์

ด้าน UBS Asset Management ใช้พันธบัตรผูกกับเงินเฟ้อเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง เผื่อกรณีที่แรงกดดันด้านราคายังคงเหนียวแน่นและทำให้ RBA จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินนานกว่าที่ตลาดคาดไว้ การกระจายกลยุทธ์เช่นนี้สะท้อนว่าตลาดยังไม่ปิดโอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยรอบสุดท้าย

พันธบัตรออสเตรเลียยังได้อานิสงส์จากส่วนต่างยีลด์

ข้อมูลในข่าวระบุว่า พันธบัตรออสเตรเลีย ทำผลงานดีกว่าพันธบัตรของกลุ่มประเทศ G-7 หลัง RBA ส่งสัญญาณพักการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 5 พฤษภาคม โดยยีลด์พันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลง 16 basis points และส่วนต่างเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแคบลงมาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน

แม้ภาพรวมตลาดจะเอนเอียงไปทางมุมมองว่า RBA ใกล้หยุดขึ้นดอกเบี้ย แต่ตลาดสว็อปยังประเมินโอกาสราว 58% ที่ธนาคารกลางอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่งในรอบนี้ สะท้อนว่านักลงทุนยังต้องติดตามข้อมูลเศรษฐกิจและท่าทีของ RBA อย่างใกล้ชิดก่อนการประชุมครั้งต่อไป

สิ่งที่นักลงทุนควรจับตาต่อไป

• ท่าทีของ RBA ต่อเงินเฟ้อและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

• ข้อมูลตลาดแรงงานและความเชื่อมั่นผู้บริโภคในออสเตรเลีย

• การเคลื่อนไหวของ ยีลด์พันธบัตรอายุ 10 ปี และส่วนต่างกับสหรัฐ

• การประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากตลาดสว็อป

โดยสรุป กระแสซื้อในหนี้ออสเตรเลียกำลังสะท้อนความเชื่อว่ารอบการขึ้นดอกเบี้ยของ RBA ใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ตราบใดที่เงินเฟ้อยังไม่ชะลอลงอย่างชัดเจน ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งยังคงอยู่ในสมการลงทุนของตลาดบอนด์