ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.35% ในการประชุมครั้งนี้ ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะเป็นการหยุดขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของปี 2026 หลังตลาดเงินลดน้ำหนักความเป็นไปได้ที่ RBA จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปอีกหนึ่งรอบ ท่ามกลางสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลง และเศรษฐกิจออสเตรเลียกำลังชะลอตัวมากขึ้น

นักลงทุนจับตาอย่างใกล้ชิดว่า Michele Bullock ผู้ว่าการ RBA จะส่งสัญญาณอย่างไรต่อทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไป โดยเฉพาะว่าระดับดอกเบี้ยปัจจุบันเพียงพอที่จะกดเงินเฟ้อกลับสู่กรอบเป้าหมายหรือยัง หรือยังเปิดทางให้มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต

แรงกดดันเงินเฟ้อผ่อนคลาย แต่ยังไม่ถึงเป้าหมาย

ภาพรวมเศรษฐกิจล่าสุดบ่งชี้ว่าออสเตรเลียเริ่มเผชิญแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่อ่อนลง การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอลงชัดเจน ขณะที่ อัตราว่างงานเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีครึ่ง และการใช้จ่ายของภาคครัวเรือนลดลง ปัจจัยเหล่านี้ช่วยสนับสนุนมุมมองว่า RBA อาจใกล้เข้าสู่ช่วงพักการขึ้นดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียยังคงอยู่เหนือกรอบเป้าหมาย 2-3% ของ RBA ทำให้ธนาคารกลางยังไม่สามารถประกาศชัยชนะเหนือแรงกดดันด้านราคาสินค้าและบริการได้เต็มที่ ความสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการประคองเศรษฐกิจจึงเป็นโจทย์สำคัญของการประชุมรอบนี้

ตลาดมองธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่คงดอกเบี้ย

บรรยากาศการลงทุนในช่วงเดียวกันยังสะท้อนว่า ธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกมีแนวโน้มเลือก คงอัตราดอกเบี้ย มากกว่าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ไม่ว่าจะเป็น Federal Reserve, Bank of England และ Swiss National Bank ขณะที่ Bank of Japan ยังอาจมีการคุมเข้มเพิ่มเติมอยู่บ้าง ความเคลื่อนไหวเหล่านี้ทำให้นักลงทุนประเมินว่ารอบวัฏจักรดอกเบี้ยโลกอาจกำลังเข้าสู่ช่วงชะลอความร้อนแรง

สำหรับ RBA การตัดสินใจคงดอกเบี้ยอาจช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาประเมินผลของการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้า ขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้ติดตามข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมว่าภาวะชะลอตัวจะลึกเพียงใด และเงินเฟ้อจะลดลงได้ต่อเนื่องหรือไม่

นักเศรษฐศาสตร์ยังไม่ปิดโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีก

แม้ตลาดส่วนใหญ่เริ่มเชื่อว่า RBA จะพักการขึ้นดอกเบี้ย แต่ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเตือนว่า การคงดอกเบี้ยไม่ได้หมายความว่ารอบการขึ้นดอกเบี้ยสิ้นสุดลงแล้วทั้งหมด Prashant Newnaha จาก TD Securities ระบุว่า หาก Bullock ส่งสัญญาณตรึงดอกเบี้ยนานเกินไป ตลาดอาจตีความเชิงผ่อนคลายมากเกินจริง

ด้าน Josh Williamson จาก Citigroup ยังคงมองว่ามีความเป็นไปได้ที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ในเดือนสิงหาคม หากข้อมูลเงินเฟ้อและเศรษฐกิจไม่เอื้อให้ผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป ดังนั้น ผลการประชุมครั้งนี้จึงไม่ได้ชี้ชัดว่าทิศทางดอกเบี้ยสิ้นสุดแล้ว แต่เป็นเพียงจุดพักที่ตลาดต้องใช้ติดตามสัญญาณถัดไปอย่างใกล้ชิด

สิ่งที่นักลงทุนควรจับตาต่อไป

• ถ้อยแถลงของ Michele Bullock หลังการประชุม
• มุมมองของ RBA ต่อเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน
• สัญญาณว่าดอกเบี้ยระดับ 4.35% เพียงพอหรือยัง
• ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนสิงหาคม
• ข้อมูลเศรษฐกิจออสเตรเลียชุดใหม่ โดยเฉพาะการบริโภคและการจ้างงาน

โดยสรุป การประชุมครั้งนี้อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของทิศทางนโยบายการเงินออสเตรเลียในปี 2026 หาก RBA เลือกคงดอกเบี้ยจริง ตลาดจะมองว่าสัญญาณการสู้เงินเฟ้อเริ่มเข้าสู่ช่วงประเมินผล มากกว่าจะเร่งคุมเข้มต่อเนื่อง แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่ากรอบเป้าหมายยังทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่ไม่ควรถูกตัดทิ้งทั้งหมด