ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณว่า เงินเฟ้อในยูโรโซน ยังมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงต่อไป แม้ ราคาพลังงาน จะเริ่มลดลงแล้วก็ตาม โดย Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ระบุว่าธนาคารกลางยุโรปไม่มีข้อสงสัยต่อความเหมาะสมของการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งนับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปี เพื่อรับมือแรงกดดันด้านราคาที่เร่งตัวขึ้นจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ความเห็นจาก ECB สะท้อนว่า แม้ต้นทุนด้านพลังงานจะเริ่มคลี่คลายลง แต่แรงส่งของเงินเฟ้อยังไม่หมดไปในทันที เพราะแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างยังคงมีอยู่ และอาจส่งผลต่อทั้งภาคธุรกิจและผู้บริโภคในยูโรโซนต่อเนื่องในระยะถัดไป ธนาคารกลางจึงยังคงให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายในระยะกลาง

เหตุผลที่ ECB มองเงินเฟ้อยังสูงต่อไป

Lane อธิบายว่า แม้ราคาพลังงานจะเริ่มลดลงจากจุดสูงสุด แต่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจริงมักใช้เวลาในการส่งผ่าน ทำให้ระดับราคาสินค้าและบริการหลายประเภทไม่ได้ปรับลดลงทันที นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นปัจจัยที่ทำให้ ECB ต้องระมัดระวังในการประเมินทิศทางเงินเฟ้อ เพราะความผันผวนของราคาพลังงานสามารถกลับมาเพิ่มแรงกดดันได้อีกครั้ง

สำหรับการตัดสินใจ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในครั้งล่าสุด ECB มองว่าเป็นมาตรการที่เหมาะสมเพื่อคุมความร้อนแรงของเงินเฟ้อ และช่วยยับยั้งการส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังระบบเศรษฐกิจโดยรวม การดำเนินนโยบายดังกล่าวยังสะท้อนว่า ECB พร้อมใช้เครื่องมือทางการเงินอย่างต่อเนื่องหากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อยังยืนอยู่ในระดับที่สูงเกินควร

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจยูโรโซนและแนวโน้มดอกเบี้ย

มุมมองของ ECB มีนัยสำคัญต่อทิศทางของตลาดการเงินยุโรป เพราะนักลงทุนจะจับตาว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรคุมเงินเฟ้อที่ยาวนานหรือไม่ หากเงินเฟ้อยังไม่ชะลอตัวตามคาด ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องคงดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป ซึ่งอาจกระทบต่อการกู้ยืม การลงทุน และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยูโรโซนในระยะสั้น

ขณะเดียวกัน หากราคาพลังงานลดลงต่อเนื่องและแรงกดดันด้านอุปสงค์เริ่มอ่อนตัว เงินเฟ้ออาจค่อย ๆ คลี่คลายลงได้ในช่วงต่อไป อย่างไรก็ตาม ECB ยังไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายในเร็ววัน เพราะต้องการเห็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าแรงกดดันด้านราคาเริ่มปรับลงอย่างยั่งยืน

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

• เงินเฟ้อยูโรโซน ยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูง
• ราคาพลังงาน เริ่มลดลง แต่ยังไม่เพียงพอให้เงินเฟ้อชะลอรวดเร็ว
• ECB ยืนยันความเหมาะสมของการ ขึ้นดอกเบี้ย ครั้งล่าสุด
• ตลาดจับตาทิศทางนโยบายการเงินและผลกระทบต่อเศรษฐกิจยุโรป

โดยสรุป ECB ยังคงมองว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ในยูโรโซนยังมีอยู่มาก แม้แรงกดดันจากพลังงานเริ่มผ่อนคลายลงแล้วก็ตาม ท่าทีดังกล่าวสะท้อนว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่จบ และนโยบายการเงินของยุโรปยังมีแนวโน้มตึงตัวต่อเนื่องในช่วงข้างหน้า