บล.เอเซียพลัส : SAPPE แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 30.50 บาท

คาดกำไร 2Q69 โต QoQ แต่หดตัว YoY Flash Points • ฝ่ายวิจัยคาด SAPPE มีกำไรสุทธิ 2Q69 อยู่ที่ 191 ล้านบาท (+5% QoQ, -23% YoY) โดยกำไรที่เติบโต QoQ เป็นผลหลักจากยอดขายที่คาดเพิ่มขึ้น 20% QoQ จากผลของ ฤดูกาล ซึ่งน่าจะหนุนยอดขายในทุกภูมิภาค รวมถึงภูมิภาคตะวันออกกลางที่แม้ว่า ในช่วงต้นไตรมาสจะได้รับผลกระทบบางส่วนของสงครามอิหร่าน แต่การส่งสินค้าเริ่ม กลับเข้าสู่ภาวะปกติในช่วงเดือนมิ.ย. อย่างไรก็ดี กำไรเติบโตได้ไม่สูงนัก เพราะถูกหักล้าง ไปบ้างจาก 1) อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) น่าจะลดลงเหลือ 44.5% ใน 2Q69 จาก 45.7% ใน 1Q69 เพราะต้นทุนบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น และ 2) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อ ยอดขายเพิ่มขึ้นตามการทำกิจกรรมทางการตลาดเพิ่มขึ้น • ส่วนกำไรที่หดตัวแรง YoY แม้ว่ายอดขายและมาร์จิ้นน่าจะค่อนข้างทรงตัว เป็นเพราะ คาดค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 3.7% มาอยู่ที่ 31.0% ตามแผนธุรกิจ ของบริษัทที่ในปีนี้จะเน้นการทำกิจกรรมทางการตลาดเพิ่มมากขึ้นเพื่อกระตุ้นยอดขาย Impact Insight • เบื้องต้น เราประเมินแนวโน้มกำไรปกติใน 3Q69ว่าน่าจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จาก ยอดขายเพิ่มขึ้นเป็นหลัก โดยปัจจัยหนุน QoQ มาจาก 1) ปัจจัยฤดูกาล และ 2) การเริ่ม กระจายสินค้าของคู่ค้ารายใหม่ในอินโดนีเซีย ส่วนยุโรปแม้ได้แรงหนุนโดยรวมจากฤดู ร้อน แต่ผลบวกจากคลื่นความร้อนในปีนี้ต่อยอดขายไม่ได้มีนัยสำคัญมากนัก ด้าน YoY จะได้รับผลบวกจากฐานต่ำของยอดขายในปีที่แล้วจากความกังวลนโยบายด้าน ภาษีของสหรัฐ อย่างไรก็ดีผลบวกของยอดขายที่เพิ่มขึ้นจะถูกลดทอนลงบางส่วน จาก ทั้งต้นทุนบรรจุภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายด้านการตลาดน่าจะยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง Execution • ฝ่ายวิจัยคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ที่836 ล้านบาท (+6% YoY) โดยกำไรใน 1H69F คิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปีซึ่งเราคาดว่ากำไรจะเร่งขึ้นใน 3Q69 ที่เป็น high season • คงคำแนะนำ “Trading” (ราคาเป้าหมาย 30.50 บาท อิง PER ที่ 11.3 เท่า หรือ - 1.5S.D.) โดยแนะรอซื้อเมื่ออ่อนตัว เพื่อเก็งกำไรแนวโน้มกำไรที่คาดสูงขึ้นทั้ง QoQ และ YoY ในช่วง 3Q69 ประกอบกับรอรับเงินปันผลสำหรับปี 2569 ที่คาดไว้ที่ 6.8% จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดมนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนเลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : SAPPE แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 30.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ย้อนรอย “หุ้น CHO” ขาดทุนสะสม-หนี้ท่วม-ส่วนทุนติดลบ เตรียมเติมทุนมโหฬาร

SCGD Q2/69 พลิกขาดทุน 282 ลบ. หลังมีรายการพิเศษรวมศูนย์ผลิต เคาะปันผล 0.155 บ./หุ้น XD 4 ส.ค.นี้

วาโก้ครองแชมป์แบรนด์ชุดชั้นในอันดับ 1 ในใจผู้บริโภค ต่อเนื่องปีที่ 15 คว้ารางวัล Marketeer No.1 Brand Thailand 2026 หมวด Underwear

CFARM วางเกมครึ่งปีหลัง 2569 มุ่งเพิ่มประสิทธิภาพการเลี้ยง เร่งก่อสร้างฟาร์มไก่ไข่ หนุนการเติบโตระยะยาว

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/07/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 21 กรกฎาคม 2569

สำรวจ 6 DR อิงหุ้น BABA หลัง อาลีบาบาเปิดตัว Qwen3.8 Max Preview

ดาวโจนส์ปิดลบ 307 จุด นลท.จับตางบไตรมาส 2-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 20 ก.ค. 2569

Related

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (16/07/69)

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SAPPE แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสม 39.50 บาท

บล.พาย : SAPPE แนะนำ ถือ มูลค่าพื้นฐาน 33.00 บาท

บล.ทิสโก้ : SAPPE แนะนำ `ถือ` ราคาเป้าหมาย 30.50 บาท