บล.ทรีนีตี้ : SCC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 294.00 บาท

กำไร 2Q69 ดีกว่าคาด 42% รับ Chemical spread ฟื้น หนุนภาพ Turnaround ชัดขึ้น• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 294 บาท อิง PBV 1.0 เท่า จาก Chemical spread ที่ฟื้นชัด โดย PE/PP spread ขึ้นมาอยู่ราว 430-525 เหรียญ/ตัน และการ maximize HVA ช่วยหนุน margin• กำไรสุทธิ 2Q69 อยู่ที่ 11,535 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 85% QoQ ลดลง 33% YoY และดีกว่าตลาดคาด 42% หนุนจากปิโตรเคมี spread ที่ดีขึ้น SCGP ฟื้น และเงินปันผลรับ 5,994 ล้านบาท ขณะที่ Adjusted Cash EBITDA อยู่ที่ 27,984 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% YoY และ 87% QoQ• SCGC เป็น Driver หลัก โดย Adjusted EBITDA ไม่รวม LSP เพิ่มขึ้น 227% QoQ เป็น 8,946 ล้านบาท แม้ volume ยังถูกกดดันจากการหยุดเดินเครื่อง LSP/ROC ส่วนธุรกิจซีเมนต์และ SCGP ยังฟื้นจากการลดต้นทุนและการดำเนินงานในอาเซียน Result review : . SCC รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 11,535 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 85% QoQ แม้ลดลง 33% YoY และดีกว่าที่ตลาดคาด 42% โดยมีแรงหนุนหลักจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ดีขึ้น ผลประกอบการของ SCGP ที่ฟื้นตัว และเงินปันผลรับ 5,994 ล้านบาท ส่วนรายได้อยู่ที่ 136,243 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 10% QoQ ขณะที่ Adjusted Cash EBITDA อยู่ที่ 27,984 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% YoY และ 87% QoQ ทั้งนี้ ไตรมาสดังกล่าวมีการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือเป็นกำไร ราว 1,080 ล้านบาท. SCGC เป็น Driver หลัก โดย Adjusted EBITDA ไม่รวม LSP เพิ่มขึ้นเป็น 8,946 ล้านบาท หรือ 227% QoQ จาก PE-N, PP-N และ Vinyl spread ที่ปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางอุปทานตึงตัว ขณะที่โรงงาน MOC เดินเครื่องในระดับสูง 90-95% และเน้นขายสินค้า HVA อย่างไรก็ตาม LSP และ ROC ยังหยุดเดินเครื่องบางช่วงจากข้อจำกัดด้านวัตถุดิบ . ธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้างมี Adjusted Cash EBITDA 5,965 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 10% QoQ จากการปรับราคาปูนซีเมนต์ การลดต้นทุน และการฟื้นตัวของเวียดนาม ขณะที่ SCGP ดีขึ้นจากอินโดนีเซียและการเติบโตในเวียดนาม ส่วน SCG Decor ยังถูกกดดันจากค่าใช้จ่าย one-time ในการปรับโครงสร้างฐานการผลิต 2H69 Outlook :. แนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 เรามองว่ากำไรมีโอกาสยืนในระดับ 8-9 พันล้านบาทได้ หากปิโตรเคมี spread ยังทรงตัวในระดับสูงเช่นนี้และโรงงาน LSP/ROC กลับมาเดินเครื่องได้มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจซีเมนต์จะได้แรงหนุนจากการลดต้นทุน ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกำไรทั้งปีที่ 2.9 หมื่นล้านบาท โดยกำไรใน 1H69 คิดเป็นประมาณ 60% ของประมาณการของเรา คงราคาเป้าหมายที่ 294 บาท. คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 294 บาท อิง PBV ที่ 1 เท่า จากภาพ Chemical spread ที่มีโอกาสผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดย PE/PP spread ใน 2Q69 ฟื้นขึ้นมาอยู่ราว 430-525 เหรียญ/ตัน จากระดับต่ำเพียง 250-300 เหรียญ/ตันก่อนหน้า สะท้อนว่า downside ของธุรกิจ Chemical เริ่มจำกัดลง ขณะที่การ maximize HVA ช่วยให้บริษัท capture margin ได้ดีกว่า market. ความเสี่ยง : ความผันผวนของ Spread ปิโตรเคมี และการชะลอตัวของเศรษฐกิจ เอกรินทร์ วงษ์ศิริ, CFA, CQFเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680 e-mail: ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : SCC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 294.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

EXIM BANK ประกาศความสำเร็จ “Halal Bridge Program 2026” ผนึกพันธมิตรจับคู่ธุรกิจ SMEs ไทยกับผู้ซื้อกว่า 40 ประเทศ รวม 198 คู่เจรจา

`แม็คโคร` ดึง `LYKN` นั่งแท่นพรีเซนเตอร์กลุ่มแรก ฉลอง 37 ปี สุดยิ่งใหญ่

ไทยพาณิชย์ ร่วมกับ กระทรวงพาณิชย์ เปิดหลักสูตร SCB ITP 8 ติวเข้มเอสเอ็มอี พลิกน่านน้ำการค้าโลกด้วย AI และ ESG

Popular

ตลท.คง SP หุ้น TSR หลัง ก.ล.ต.สั่งแก้งบ Q1/69 เหตุยังเข้าข่ายอาจถูกเพิกถอน

ค่าเงินบาทวันนี้ 33.65-34.00 บ./ดอลลาร์ รับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง - กดดันราคาน้ำมันพุ่งแรง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 23 กรกฎาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 22 ก.ค. 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 22 ก.ค. 2569

Related

ส่องกล้อง SCC : กำไร Q2/26 พุ่งแกร่งเกินคาด แต่โค้ง 3 ยังมีเรื่องต้องระวัง

บล.ทิสโก้ : SCC แนะนำ “ขาย” มูลค่าที่เหมาะสม 206.00 บาท

บล.เอเซียพลัส : SCC แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 310 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : SCC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 290.00 บาท

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการไตรมาสที่ 2/2569 (ก่อนสอบทาน) (แก้ไข)

Popular

ตลท.คง SP หุ้น TSR หลัง ก.ล.ต.สั่งแก้งบ Q1/69 เหตุยังเข้าข่ายอาจถูกเพิกถอน

ค่าเงินบาทวันนี้ 33.65-34.00 บ./ดอลลาร์ รับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง - กดดันราคาน้ำมันพุ่งแรง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 23 กรกฎาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 22 ก.ค. 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 22 ก.ค. 2569

Related

ส่องกล้อง SCC : กำไร Q2/26 พุ่งแกร่งเกินคาด แต่โค้ง 3 ยังมีเรื่องต้องระวัง

บล.ทิสโก้ : SCC แนะนำ “ขาย” มูลค่าที่เหมาะสม 206.00 บาท

บล.เอเซียพลัส : SCC แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 310 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : SCC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 290.00 บาท

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการไตรมาสที่ 2/2569 (ก่อนสอบทาน) (แก้ไข)

efinAI

Latest

EXIM BANK ประกาศความสำเร็จ “Halal Bridge Program 2026” ผนึกพันธมิตรจับคู่ธุรกิจ SMEs ไทยกับผู้ซื้อกว่า 40 ประเทศ รวม 198 คู่เจรจา

`แม็คโคร` ดึง `LYKN` นั่งแท่นพรีเซนเตอร์กลุ่มแรก ฉลอง 37 ปี สุดยิ่งใหญ่

ไทยพาณิชย์ ร่วมกับ กระทรวงพาณิชย์ เปิดหลักสูตร SCB ITP 8 ติวเข้มเอสเอ็มอี พลิกน่านน้ำการค้าโลกด้วย AI และ ESG