บล.บัวหลวง : BCH แนะให้ wait-and-see ราคาเป้าหมายปี 2027 ที่ 10 บาท

รายงานพื้นฐานวันนี้ :BCH - บางกอก เชน ฮอสปิทอล.คาดเห็นจุดต่ำสุดใน 2Q26. เราคาดกำไรหลัก 2Q26 อยู่ที่ 247 ล้านบาท ลดลง 23% YoY และ 8% QoQ จากรายได้ผู้ป่วยเงินสดที่อ่อนตัว แม้เริ่มฟื้นตัวตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ขณะที่กำไรสุทธิคาดอยู่ที่ 303 ล้านบาท ลดลง 22% YoY แต่เพิ่มขึ้น 13% QoQ จากกำไรพิเศษหลังหักภาษี 56 ล้านบาท ซึ่งเป็นเงินชำระล่าช้าจากสำนักงานประกันสังคมสำหรับการรักษาผู้ป่วยโรคเรื้อรังในปี 2025. แนวโน้ม 2H26 มีทิศทางดีขึ้น โดยรายได้ผู้ป่วยประกันสังคมยังเติบโตจากจำนวนผู้ป่วยโรคซับซ้อน มูลค่าค่ารักษาต่อราย และบริการอื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้ผู้ป่วยเงินสดมีแนวโน้มฟื้นตัวหลังผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย และเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจโรงพยาบาล. อีกหนึ่งปัจจัยบวก คือ แผนเข้าซื้อ โรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี มูลค่า 490 ล้านบาท คาดโอนกิจการต้นเดือนกันยายน โดยตั้งเป้ารายได้ปีแรก 250 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณ 2% ของรายได้ปี 2027 แม้ผลบวกต่อกำไรปีแรกจะยังจำกัดจากค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง แต่ BCH ยังมีงบลงทุนสำหรับการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมอีก 2.5 พันล้านบาท ซึ่งอาจสร้าง Upside หากมีดีลใหม่เกิดขึ้น. ปัจจัยที่ต้องติดตามคือการประชุมบอร์ดประกันสังคมช่วงปลายเดือนกันยายน ซึ่งจะพิจารณาการปรับเพิ่ม ค่าเหมาจ่ายรายหัว (Capitation) หลังคงอัตราเดิมมานาน 4 ปี หากปรับเพิ่มจาก 1,808 บาท เป็น 2,000 บาทต่อคน BCH จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดในกลุ่ม เนื่องจากมีฐานผู้ประกันตนสูงถึง 1.05 ล้านราย โดยเราประเมินว่าจะเพิ่มกำไรปี 2026 ได้ราว 3% และปี 2027 (เต็มปี) ได้ถึง 13% พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายในกรณีดีที่สุด (Best-case) จะเป็น 11.30 บาท. Fundamental view : เราเลื่อนไปใช้ราคาเป้าหมายไปสิ้นปี 2027 ที่ 10 บาท โดยคาดกำไรหลักปี 2026 ลดลง 7% YoY ก่อนกลับมาเติบโต 2% YoY ในปี 2027 จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยไทยและรายได้ประกันสังคม อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังไม่โดดเด่นเพียงพอเมื่อเทียบกับระดับ Valuation ดังนั้น เราจึงยังไม่ปรับเพิ่มคำแนะนำ (ยังคงแนะให้ wait-and-see)

บล.บัวหลวง : BCH แนะให้ wait-and-see ราคาเป้าหมายปี 2027 ที่ 10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ญี่ปุ่นเดินหน้าปรับปรุงธรรมาภิบาลบริษัท หนุนลงทุนตลาดหุ้น

ฝรั่งเศสผ่านกฎหมายเกษตรกรรม กระทบนโยบายสิ่งแวดล้อมยุโรป

อังกฤษหารือลดภาษีเงินได้ หลัง OBR ชี้ต้องแก้ความบิดเบือนของระบบภาษี

แคนาดาเมินคำขู่ภาษี Trump ยังแบนสุราอเมริกัน

สงครามอิหร่านเสี่ยงกระทบโรงผลิตน้ำจืดในอ่าวเปอร์เซีย

Popular

OR ปิด 2 บริษัทย่อยใน สปป.ลาว - เวียดนาม พร้อมทบทวนกลยุทธ์ในตปท.ยันไม่กระทบธุรกิจหลัก

SME D Bank โชว์ผลงานครึ่งแรกปี 2569 หนุนเอสเอ็มอีเข้าสินเชื่อ 4 หมื่นลบ. โต 12% เม็ดเงินเข้าระบบศก.กว่า 1.87 แสนลบ.

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 21 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 22 ก.ค. 2569

BAY ชูกลยุทธ์ FX ปี 69 รับเทรนด์ Multi-Currency หวังลูกค้าเติบโตแบบยั่งยืน

Related