บล.พาย : STANLY แนะนำ ถือ มูลค่าเหมาะสม 241 บาท

STANLY (HOLD : Fair Price : Bt 241.00) : คุมต้นทุนดี ทำกำไรยังทรงตัวแม้รายได้ลดเรายังคำแนะนำ “ถือ” เพื่อรับเงินปันผลจ่ายที่คาดว่าผลตอบแทนสำหรับปี 27 จะยังอยู่ในระดับ 22 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 9% ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการงวด FY1Q27 (เม.ย.-มิ.ย. 26) คาดกำไรสุทธิยังทรงตัวจากปีก่อนได้ แม้ว่ารายได้จะลดลงกว่า 8% YoY เป็นผลจากการควบคุมต้นทุนอย่างดีที่หนุนให้กำไรขั้นต้นสูงถึงระดับ 23% ขณะที่แนวโน้มในช่วงที่เหลือของปีคาดเห็นการฟื้นตัวได้หลังจากเริ่มรับรู้รายได้จากคำสั่งซื้อใหม่ๆของกลุ่มยานยนต์ ที่จะทยอยเข้ามา รวมถึงรายได้จากกลุ่ม Non-Lamp และแม่พิมพ์ที่จะมากขึ้น เราจึงยังคงประมาณการณ์กำไรทั้งปีไว้เท่าเดิมที่ 1,922 ล้านบาท คาด FY1Q27 กำไรสุทธิ 371 ล้านบาท (-17%QoQ) • เราคาด STANLY จะมีกำไรสุทธิ FY1Q27 (เม.ย.-มิ.ย.26) ที่ 371 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน แต่ลดลง 17%QoQ เทียบกับปีก่อนแม้จะถูกกดดันจากอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว แต่ด้วยการควบคุมต้นทุนที่ดีทำให้มีกำไรขั้นต้นดีขึ้น ส่วนเทียบกับไตรมาส 4 ลดลงเพราะวันหยุดมาก • รายได้คาดที่ 2,692 ล้านบาท (-8%YoY,-8%QoQ) เทียบกับปีก่อนลดลงสาเหตุหลักเกิดจากสภาวะอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลงหลังจากตัวเลขการผลิตของกลุ่มยานยนต์ลดลง 2 เดือนติดต่อกัน (เม.ย.และพ.ค.) แม้จะเริ่มมีรายได้จากงานแม่พิมพ์และสินค้ากลุ่ม Non-lamp มาช่วยก็ตาม ส่วนเทียบกับ FY4Q26 เป็นผลจากวันทำงานที่ลดลง ด้านกำไรขั้นต้นคาดที่ 23% ดีขึ้นจาก 20.9% ใน FY1Q26 เป็นผลจากการควบคุมต้นทุนที่มีอย่างต่อเนื่อง แต่ลดลงจาก FY4Q26 ที่สูงถึง 25% สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคาดที่ 283 ล้านบาท (-1%YoY,-6%QoQ) • ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนคาดที่ 86 ล้านบาท (-7%YoY, -12%QoQ) แต่ยังถือว่าอยู่ในระดับสูงถ้าเทียบกับอดีต รายได้อื่นคาดที่ 35 ล้านบาท (-34%YoY,+24%QoQ) เริ่มต้นปีไม่ดี แต่จะเริ่มรับรู้คำสั่งซื้อใหม่ตั้งแต่ FY2Q27แนวโน้มในช่วงที่เหลือของปี คาดจะเห็นการฟื้นตัวขึ้นได้หลังจากเริ่มรับรู้รายได้จากคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มเข้ามาตั้งแต่ FY2Q27 เป็นต้นไป รวมถึงรายได้จากกลุ่ม Non-Lamp และแม่พิมพ์ที่จะทยอยเข้ามามากขึ้นเช่นกัน ซึ่งเบื้องต้น อาจจะทำให้รายได้ทั้งปียังสามารถเติบโตได้แม้ว่า FY1Q27 คาดว่ารายได้จะลดลงกว่า 8%YoY ก็ตาม ด้านการลดต้นทุนคาดว่าภายในเดือน ส.ค. 26 จะเริ่มเห็นการใช้บางโรงงานผลิตเป็นรูปแบบที่ไม่ต้องใช้คน (Dark Factory) ซึ่งจะช่วยในการลดต้นทุนด้านไฟฟ้าลง ราคาหุ้น Upside จำกัด แต่ปันผลดีคงคำแนะนำ “ถือ”เรายังคงประมาณการณ์กำไรทั้งปีไว้เท่าเดิมที่ 1,942 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน โดยมองว่าผลประกอบการงวด FY2Q27 จะเห็นการปรับขึ้นจาก FY1Q27 อย่างมากจากการรับเงินปันผลเข้ามา สำหรับคำแนะนำการลงทุนแม้ภาพรวมบริษัทจะยังดูดี โดยเฉพาะความสามารถในการควบคุมต้นทุนที่ลดผลกระทบจากรายได้ที่ชะลอตัว รวมกับความแข็งแกร่งทางการเงินจากการเป็นบริษัทที่มีหนี้สินทางการเงินต่ำ แต่ด้วยราคาปัจจุบันมีส่วนต่างกับมูลค่าเหมาะสมที่เราประเมินไว้ที่ 241 บาท (9.5XPER’27E) เพียง 1% เราจึงยังคงคำแนะนำเพียง “ถือ” เพื่อรับเงินปันผลที่คาดว่าทั้งปีจะจ่ายที่ระดับ 22 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 9% Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : STANLY แนะนำ ถือ มูลค่าเหมาะสม 241 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

SCC เผยกำไร Q2/69 ที่ 1.15 หมื่นลบ. ลดลง 33% ฟาก 6 เดือนกำไร 1.77 หมื่นลบ. ปันผลระหว่างกาล 3.50 บ.

พลัส พร็อพเพอร์ตี้ เดินหน้าโครงการ `Rising Stars` ปีที่ 7 วาง Talent Pipeline ปั้นบุคลากรคุณภาพ รับธุรกิจ Property Management ขยายตัว

ออร์บิกซ์ เปิดจองซื้อ MTS Gold Investment Token รับสิทธิประโยชน์ XAUT มูลค่าสูงสุด 4,000 บาท

UOB : SME ไทยในปี 2569 : จาก “โตเร็ว” สู่ “โตทน” ในเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน

นายกฯ เปิด Thailand–China Cooperation Expo 2026 ชู AI-หุ่นยนต์ ดันลงทุนไทย–จีน

Popular

OR ปิด 2 บริษัทย่อยใน สปป.ลาว - เวียดนาม พร้อมทบทวนกลยุทธ์ในตปท.ยันไม่กระทบธุรกิจหลัก

SME D Bank โชว์ผลงานครึ่งแรกปี 2569 หนุนเอสเอ็มอีเข้าสินเชื่อ 4 หมื่นลบ. โต 12% เม็ดเงินเข้าระบบศก.กว่า 1.87 แสนลบ.

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 22 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 21 ก.ค. 2569

EA ผนึก กพร. ดันรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเทียมสู่ระดับอุตฯ ปั้นวัตถุดิบผลิตแบตฯใหม่ หนุนศก.หมุนเวียน

Related

บล.กรุงศรี : STANLY แนะนำ Neutral ที่ TP26F 230 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : STANLY แนะนำ Trading ปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานเป็น 266.70 บาท