บล.เอเซียพลัส : SCB แนะนำ Trading ราคาเป้าหมาย 160.00 บาท

1H ตามแผน...แต่ยังต้องติดตาม Flash Points • กำไรสุทธิ 1H69 ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท ลด 16% YoY จาก NII ตามการลงดอกเบี้ยช่วงที่ ผ่านมา โดยกำไรฯ คิดเป็นสัดส่วน 51% / 50% ของประมาณการทั้งปีฝ่ายวิจัยและตลาด • NPL / Loan สิ้น 2Q69 ลงมาที่ 3.8% แต่เป็นผลจากการ Write-off (WO) และขาย NPL รวมกัน 2.3 หมื่นล้านบาท (1Q69 ที่ 8.9 พันล้านบาท) แม้บ่งชี้การเร่งบริหารจัดการเชิง รุก แต่ Coverage ratio ลดลงเหลือ 152% (1Q69 ที่ 155%) สะท้อนไส้ในคุณภาพ สินทรัพย์ยังไม่เสถียร • Credit cost ทรงตัว YoY ที่ 1.6% อยู่กรอบบนของกรอบเป้าหมายทั้งปีที่ 1.35% - 1.55% ภายใต้คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังมีความไม่แน่นอน ทำให้ทิศทาง Credit cost ช่วง 2H69 มีแนวโน้มทรงตัวใกล้ระดับ 1H69 เป็นอย่างน้อย • ROE งวด 1H69 อยู่ที่ 8.7% จาก 10.4% งวด 1H68 ตามการชะลอตัวของกำไรฯ • โดยสรุป แม้กำไรฯ 1H69 ยังเป็นไปตามประมาณการ แต่คุณภาพสินทรัพย์ยังเป็นตัวแปร สำคัญต่อประมาณการในระยะถัดไป Impact Insight • ภายใต้ประมาณการทั้งปีฝ่ายวิจัย ระดับกำไรฯ ช่วง 2H69F เฉลี่ยจะอยู่ที่ราว 1 หมื่นล้าน บาทต่อไตรมาส (หากอิง BB Consensus เฉลี่ยอยู่ที่ 1.07 หมื่นล้านบาท) เทียบกับ 1.1 หมื่นล้านบาทต่อไตรมาสช่วง 2H68 สอดคล้องกับทิศทาง NII ยังฟื้นตัว QoQ อย่างค่อย เป็นค่อยไป ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ทรงตัวและมุมมอง Credit cost ข้างต้น • บนสมมติฐาน Dividend payout ratio ที่ 80% เงินปันผลต่อหุ้นปี 2569F – 70F อยู่ที่ 9.92 บาท และ 10.44 บาท ตามลำดับ มองเป็นปัจจัยช่วยลดความผันผวนของราคาหุ้น • เมื่อเทียบกับ ธ.พ. ใหญ่อื่น ระดับ ROE 1H69 ของ SCB ที่ 8.7% เทียบกับ KBANK ที่ 9.6% และ KTB ที่ราว 10.7% ขณะที่ Coverage ratio ของ SCB ที่ 152% เทียบ KTB ที่ 202% และ KBANK ที่ 163% สะท้อน ROE และกันชนรองรับความเสี่ยงยังไม่โดดเด่นเท่า • อิง GGM (ROE ที่ 9% ) ให้ PBV ที่ 1.1 เท่า ได้ FV ปี 2570 ที่ 160 บาท Execution • คงแนะนำ Trading ในกรอบช่วงใกล้ประกาศปันผลระหว่างกาล (1H69F ที่ 2 บาทต่อหุ้น) ด้านราคาหุ้นหลังประกาศงบปรับฐานแล้วราว 5% และมี Div Yield ช่วยพยุงราคา • เชิงกลยุทธ์ยังให้น้ำหนักกับ KTB และ KBANK มากกว่า จากความยืดหยุ่นของผลประกอบการและกันชนรองรับความเสี่ยงที่ดีกว่า จัดทำโดย : ภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372

บล.เอเซียพลัส : SCB แนะนำ Trading ราคาเป้าหมาย 160.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 23 ก.ค. 2569

ก.ล.ต.ส่งอัยการฟ้อง 12 ราย คดีปั่นหุ้น ECF ขอศาลแพ่งลงโทษสูงสุด เรียกชำระกว่า 269.95 ลบ.

น้ำมันโลกพุ่งอีก เบรนท์ยืนเหนือ 98 ดอลล์ หลังเรือบรรทุกน้ำมันถูกโจมตีนอกชายฝั่งซาอุฯ

Popular

ตลท.คง SP หุ้น TSR หลัง ก.ล.ต.สั่งแก้งบ Q1/69 เหตุยังเข้าข่ายอาจถูกเพิกถอน

ค่าเงินบาทวันนี้ 33.65-34.00 บ./ดอลลาร์ รับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง - กดดันราคาน้ำมันพุ่งแรง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 23 กรกฎาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 22 ก.ค. 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 22 ก.ค. 2569

Related