บล.เอเซียพลัส : CPN แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 75.00 บาท

แนวโน้ม 2Q69 ยังดีต่อเนื่องจากศูนย์การค้า Flash Points • ธุรกิจค้าปลีก (Retail) คงแข็งแกร่งใน 2Q69 แม้เป็นช่วง Low Season โดยปริมาณ ผู้ใช้บริการในศูนย์การค้า (Traffic) เพิ่ม 2-3% yoy และยอดขายร้านค้า (Tenant Sales) เติบโต 5% yoy หนุนจากกลุ่มอาหาร/เครื่องดื่ม แฟชั่น และ IT นอกจากนี้การเปิด เซ็นทรัล ขอนแก่น แคมปัส เดือน พ.ค. 2569 มีอัตราการเช่าสูงกว่า 80% ขณะที่การดำเนินงาน ของ เซ็นทรัล แจ้งวัฒนะ และ เซ็นทรัล ปิ่นเกล้า ปรับตัวดีขึ้นหลังการปรับปรุงแล้วเสร็จ • ธุรกิจ Non-Retail เติบโตต่อเนื่อง โดยธุรกิจโรงแรมเปิดให้บริการ 2 โรงแรมใหม่ ได้แก่ Go! ขอนแก่น แคมปัส และนครสวรรค์ รวม 150 ห้อง ขณะที่ธุรกิจที่อยู่อาศัยสามารถปิดการ ขายคอนโดฯ ใหม่ Phyll ขอนแก่น แคมปัส มูลค่ากว่า 1 พันล้านบาท และยังมียอดขาย ต่อเนื่องจากโครงการเดิม โดยเฉพาะแนวราบ ซึ่งช่วยสนับสนุนยอดโอนฯ ให้เติบโต Impact Insight • คาดกำไร 2Q69 ที่ 4.69 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% yoy หนุนหลักจากธุรกิจศูนย์การค้า ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานของโครงการเดิมและรายได้มากขึ้นจาก 3 โครงการ ใหม่ ได้แก่ เซ็นทรัล พาร์ค, เซ็นทรัล กระบี่ และเซ็นทรัล ขอนแก่น แคมปัส ขณะที่การ ประหยัดต่อขนาดของต้นทุนและค่าใช้จ่ายคาดช่วยหนุน Operating Margin ให้ดีขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ CPNREIT หลังการปรับปรุง เซ็นทรัล ปิ่นเกล้าแล้วเสร็จ และ Mega Bangna ที่ยังมีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งต่อเนื่อง • หากเทียบกับ 1Q69 คาดกำไรอ่อนตัว 5.6% qoq ตามปัจจัยฤดูกาลจากช่วง Low Season ซึ่งกดดันรายได้โรงแรมและมาร์จิ้นโดยรวม ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม คาดลดลงตามฤดูกาลของการดำเนินงาน CPNREIT, Mega Bangna และโรงแรมดุสิต • แนวโน้ม 2H69 ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง โดยธุรกิจ ศูนย์การค้ามีการเปิด เซ็นทรัล นอร์ธวิลล์ เมื่อวันที่ 3 ก.ค. 2569 และ การเปิดส่วนต่อ ขยาย Luxury Zone ของเซ็นทรัล ภูเก็ตใน 4Q69 รวมถึงการทยอยแล้วเสร็จของโครงการ ปรับปรุงเซ็นทรัล บางนา ขณะที่ธุรกิจโรงแรม มีแผนเปิดโรงแรมใหม่อีก 4 แห่ง และธุรกิจที่ อยู่อาศัยเตรียมส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ 3 โครงการในช่วง 3Q-4Q69 Execution • คงคาดกำไรปกติปี 2569 ทำ New High ที่ 1.91 หมื่นล้านบาท (+7% yoy) และแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 75.00 บาท ในฐานะผู้นำธุรกิจ Retail-Led Mixed-Use ของไทยที่มี ศักยภาพการเติบโตอย่างมั่นคง และจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอในระดับเกือบ 4% ต่อปี จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : CPN แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 75.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

สรุป Earnings Call : TISCO รับสินเชื่อปีนี้ไม่โต หลังสงคราม–เงินเฟ้อกระทบ เดินหน้าสร้างรายได้ตลาดทุน–ประกันแทน

จับตาประชุมเฟดสัปดาห์นี้ โจทย์ใหญ่ “น้ำมันพุ่ง-ภาษีทรัมป์-AI” คาดมีโอกาสเฟดเสียงแตกสูง

Popular

รัฐบาล ยันฐานข้อมูลบัตรคนจนรอบใหม่แม่นขึ้น ช่วยตรงกลุ่ม เล็งอัปสกิลผู้ถือบัตรวัยทำงาน 5 ล้านราย

สรุป Earnings Call : DELTA มั่นใจรายได้ปีนี้โตมากกว่า 2 หลัก หลังความต้องการสินค้า AI พุ่ง

หุ้น CXMT ผู้ผลิตชิปจากแดนมังกร พุ่ง 470% ประเดิมเทรดวันแรกที่เซี่ยงไฮ้

Related

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : CPN แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 77.00 บาท

บล.กรุงศรี : CPN แนะนำ BUY TP26F ที่ 72.0 บาท