บล.เอเซียพลัส : KCE แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 43.00 บาท

คาดกำไรปกติ 2Q69 ยังโตทั้ง QoQ และ YoY Flash Points • คาด KCE จะมีกำไรปกติ (ไม่รวมรายการพิเศษ) งวด 2Q69 ที่ 206 ล้านบาท (+14% QoQ, +15% YoY) • กำไรที่คาดจะโตขึ้น QoQ เพราะคาดรายได้จะเพิ่มราว 10% QoQ เป็น 3.4 พันล้านบาท ขณะที่คาดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/ยอดขาย (SG&A/Sales) มีแนวโน้มลดลงจาก เดิม 12.0% ในไตรมาสก่อน เหลือ 11.8% ตามการใช้เครื่องจักรแทนแรงงานมากขึ้น • ส่วนกำไรปกติที่โต 15% YoY แม้คาดอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) จะลดจาก 18.1% ใน 2Q68 เหลือ 17.6% จากราคาต้นทุนวัตถุดิบที่สำคัญอย่างทองแดง และเคมีภัณฑ์สูงขึ้น แต่ชดเชยได้ด้วย 1) ยอดขายที่คาดจะเพิ่มขึ้น 4% YoY และ 2) การควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี ขึ้น โดยคาด SG&A/Sales จะลดจาก 13.2% ในงวด 1Q68 เหลือ 11.8% Impact Insight • หากกำไร 2Q69 ออกมาอย่างคาด จะทำให้ภาพโดยรวมของกำไรปกติ 1H69 มีสัดส่วน ราว 41% จากคาดการณ์กำไรทั้งปี 2569 ของฝ่ายวิจัย • สำหรับใน 3Q69 กำไรปกติน่าจะ QoQ เพราะจะได้ผลบวกจากฤดูกาล ซึ่งยอดขายและ กำไรของบริษัทจะเป็นจุดสูงสุดของปี โดยคาดมาร์จิ้นน่าจะดีขึ้นตามสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของ การขายสินค้าแผ่นวงจรพิมพ์ (Print Circuit Broad-PCB) ที่มีความหนาแน่นสูง (HighDensity Interconnect-HDI) ซึ่งจะบางลงและเล็กลงจาก PCB แบบปกติ แต่สามารถวาง วงจรเชื่อมต่อสัญญาณได้มากขึ้น อีกทั้งคาดว่า SG&A/Sales ยังมีแนวโน้มลดลงได้อีก จากการทยอยลดการใช้แรงงาน และหันไปใช้เครื่องจักรแทน Execution • ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติสำหรับปี 2569 ไว้ที่ 951 ล้านบาท (+21% YoY) แต่ได้ปรับเพิ่มสำหรับปี 2570 ขึ้นจากเดิม 8% เป็น 1.28 พันล้านบาท (+34% YoY) โดย หลักมาจากการปรับราคาขายขึ้นตามราคาวัตถุดิบ ซึ่งคาดจะมีการทยอยปรับเพิ่มขึ้น ในช่วงปลายปีนี้ และการปรับอัตรามาร์จิ้นขึ้น • ภายใต้ประมาณการใหม่ เราได้ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 43.0 บาท ซึ่งมีการ ปรับเพิ่มการอิง PER จากเดิม 31.6 เท่า เป็น 39.8 เท่า (+1.0 S.D) เพื่อสะท้อนมุมมอง เชิงบวกมากขึ้นต่ออุตสาหกรรม PCB หลังจากมีความต้องการใช้งาน PCB ที่เพิ่มขึ้นเพ ทำให้เกิดการขาดแคลนสินค้า PCB โดยรวม ส่งผลบวกทางอ้อมกับ KCE และปรับ คำแนะนำขึ้นจาก “Sell” เป็น “Trading” จัดทำโดย : ปิยะธิดา สนธิสมบัติ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 018160

บล.เอเซียพลัส : KCE แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 43.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

PTG -ศิริราช จับมือ “เสริมสุข” ขับเคลื่อนโลหิตสำรองเพื่อสังคมไทย

กบข. เปิดเวที GPF Sustainability Forum 2026 ประกาศเจตนารมณ์ Net Zero พร้อมผลักดันการลงทุนรับมือ Climate Change และ Silver Economy

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 27 ก.ค. 2569

ส่องมุมมองโบรกฯ ต่อ HMPRO หลังงบ Q2/69 คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้น ให้เป้าสูงสุด 7.50 บาท

Popular

รัฐบาล ยันฐานข้อมูลบัตรคนจนรอบใหม่แม่นขึ้น ช่วยตรงกลุ่ม เล็งอัปสกิลผู้ถือบัตรวัยทำงาน 5 ล้านราย

สรุป Earnings Call : DELTA มั่นใจรายได้ปีนี้โตมากกว่า 2 หลัก หลังความต้องการสินค้า AI พุ่ง

หุ้น CXMT ผู้ผลิตชิปจากแดนมังกร พุ่ง 470% ประเดิมเทรดวันแรกที่เซี่ยงไฮ้

Related